Startup Stock Options Strike Price

Jika Anda Ingin Kaya Pada Startup A, Anda d Lebih Baik Ajukan Pertanyaan-Pertanyaan ini Sebelum Menerima Ayub. Thumbs di sekitar setelah Yext mengumumkan putaran pembiayaan sebesar 27 juta yang besar Tetapi para karyawan ini mungkin tidak tahu apa artinya opsi saham mereka Daniel Goodman melalui Insider Bisnis. Ketika startup pertama Bryan Goldberg, Bleacher Report, terjual lebih dari 200 juta, karyawan dengan opsi saham bereaksi dengan satu dari dua cara. Beberapa reaksi orang seperti, Oh Tuhanku, ini lebih banyak uang daripada yang pernah saya bayangkan, Goldberg sebelumnya mengatakan kepada Business Insider dalam sebuah wawancara tentang penjualan Beberapa orang seperti itu, Itu sebabnya Anda tidak pernah tahu apa itu akan terjadi. Jika Anda seorang karyawan saat startup - bukan pendiri atau investor - dan perusahaan Anda memberi Anda saham, Anda mungkin akan berakhir dengan saham biasa atau opsi saham biasa Saham biasa dapat membuat Anda kaya jika perusahaan Anda go public. Atau dibeli dengan harga per saham yang jauh di atas harga penawaran pilihan Anda Tapi kebanyakan karyawan tidak menyadari bahwa pemegang saham biasa hanya mendapat bayaran dari sisa uang yang tersisa setelah pemegang saham preferen mengambil potongan mereka. Dan pada beberapa Kasus, pemegang saham biasa dapat menemukan bahwa pemegang saham preferen telah diberi persyaratan bagus bahwa saham biasa hampir tidak berharga, bahkan jika perusahaan tersebut menjual lebih banyak uang daripada yang dimasukkan investor. Jika Anda mengajukan beberapa pertanyaan cerdas sebelum Dengan tawaran yang sama, dan setelah setiap investasi baru yang berarti, Anda tidak perlu terkejut dengan nilai - atau kekurangannya - pilihan saham Anda saat sebuah startup keluar. Kami bertanya kepada seorang kapitalis ventura New York yang aktif, yang duduk di Dewan sejumlah pemula dan lembaran istilah draft secara teratur, pertanyaan apa yang harus diajukan oleh karyawan kepada majikan mereka Investor diminta untuk tidak disebutkan namanya tapi dengan senang hati berbagi bagian dalam. Inilah yang orang cerdas tanyakan tentang pilihan saham mereka.1 Tanya Berapa banyak ekuitas yang Anda tawarkan pada basis yang sepenuhnya dilusian. Kadang-kadang perusahaan hanya akan memberi tahu Anda jumlah saham yang Anda dapatkan, yang sama sekali tidak berarti karena perusahaan bisa memiliki satu miliar saham, kapitalis ventura mengatakan Jika saya mengatakan, Anda akan mendapatkan 10.000 saham, kedengarannya seperti banyak, Tapi sebenarnya jumlah itu sangat kecil. Sebaliknya, tanyakan berapa persentase perusahaan yang ditunjukkan oleh opsi saham tersebut. Jika Anda menanyakannya secara menyeluruh, ini berarti perusahaan harus memperhitungkan semua saham yang wajib dimiliki perusahaan. Untuk menerbitkan di masa depan, bukan hanya saham yang sudah dibagikan Hal ini juga memperhitungkan keseluruhan opsi renang Pool option adalah saham yang disisihkan untuk memberi insentif kepada karyawan startup. Cara sederhana untuk mengajukan pertanyaan yang sama Berapa persentase dari Perusahaan benar-benar mewakili saya.2 Tanyakan berapa lama pilihan kolam perusahaan akan bertahan dan berapa banyak uang yang mungkin akan ditanggung perusahaan, jadi Anda tahu kapan dan kapan kepemilikan Anda mungkin akan berkurang. Setiap saat sebuah perusahaan mengeluarkan n Saham baru, pemegang saham saat ini terdilusi, yang berarti bahwa persentase perusahaan yang mereka miliki menurun Selama bertahun-tahun, dengan banyak pembiayaan baru, persentase kepemilikan yang dimulai dari besar bisa diencerkan ke persentase kecil meskipun nilai nilainya meningkat. Jika perusahaan yang Anda masuki kembali mungkin perlu mengumpulkan lebih banyak uang tunai dalam beberapa tahun ke depan, oleh karena itu, Anda harus mengasumsikan bahwa saham Anda akan terdilusi dengan baik dari waktu ke waktu. Beberapa perusahaan juga meningkatkan opsi mereka pada tahun-demi - Tahun dasar, yang juga mencairkan pemegang saham yang ada Orang lain menyisihkan kolam yang cukup besar untuk bertahan beberapa tahun Opsi kolam dapat dibuat sebelum atau sesudah investasi dipompa ke perusahaan Fred Wilson dari Union Square Ventures suka meminta uang sebelum pra Opsi pilihan investasi yang cukup besar untuk mendanai kebutuhan perekrutan dan retensi perusahaan sampai pembiayaan berikutnya. Investor yang kami ajak bicara menjelaskan bagaimana pilihan kolam yang sering dibuat oleh saya. Nvestor dan pengusaha bersama Idenya adalah, jika saya akan berinvestasi di perusahaan Anda, maka kita berdua setuju Jika kita akan kembali dari sini ke sana, kita harus mempekerjakan banyak orang ini Jadi, mari membuat anggaran ekuitas Saya rasa saya harus memberikan kemungkinan 10, 15 persen perusahaan untuk mencapainya. Itulah pilihan kolam.3 Selanjutnya, Anda harus mencari tahu berapa banyak uang yang telah diajukan perusahaan dan mengenai persyaratan apa. Ketika sebuah perusahaan meningkatkan Jutaan dolar, kedengarannya sangat keren Tapi ini bukan uang gratis, dan itu sering datang dengan kondisi yang bisa mempengaruhi pilihan saham Anda. Jika saya seorang karyawan yang bergabung dengan perusahaan, yang ingin saya dengar adalah bahwa Anda telah menghasilkan banyak uang dan saham itu lebih baik, investor mengatakan. Jenis investasi yang paling umum hadir dalam bentuk saham preferen, yaitu Baik untuk karyawan dan pengusaha Tapi ada rasa yang berbeda dari saham pilihan Dan nilai akhir dari opsi saham Anda akan tergantung pada jenis perusahaan Anda yang telah dikeluarkan. Berikut adalah jenis saham preferen yang paling umum. Penawaran lebih disukai - Dalam jalan keluar, lebih disukai Pemegang saham dibayar sebelum pemegang saham biasa mendapat uang receh Uang tunai untuk pilihan masuk langsung ke kantong kapitalis usaha Investor memberi contoh jika saya menginvestasikan 7 juta di perusahaan Anda, dan Anda menjual 10 juta, yang pertama 7 juta untuk keluar pergi ke pilihan dan sisanya pergi ke saham biasa Jika startup menjual untuk apa pun atas harga konversi umumnya penilaian pasca-uang dari putaran yang berarti saham pilihan langsung Der akan mendapatkan persentase dari perusahaan yang mereka miliki. Menganggap disukai - Berpartisipasi disukai dilengkapi dengan seperangkat istilah yang meningkatkan jumlah pemegang saham pilihan akan mendapatkan setiap saham dalam acara likuidasi. Saham preferen yang disukai memberi dividen kepada saham preferen, yang Mengalahkan saham biasa ketika sebuah startup keluar Investor dengan berpartisipasi memilih mendapatkan uang mereka kembali selama acara likuidasi seperti pemegang saham preferen, ditambah dividen yang telah ditentukan sebelumnya. Mematuhi saham pilihan biasanya ditawarkan saat investor tidak percaya bahwa perusahaan tersebut bernilai sebanyak Para pendiri meyakini hal itu - jadi mereka setuju untuk berinvestasi agar bisa menantang perusahaan untuk tumbuh cukup besar untuk membenarkan dan gerhana kondisi pemegang saham preferen yang berpartisipasi. Intinya dengan pilihan yang berpartisipasi adalah, sekali pemegang pilihan telah Dibayar, akan ada kurang dari harga beli yang tersisa untuk pemegang saham umum yaitu you. Multiple liq Preferensi uidation - Ini adalah jenis istilah lain yang dapat membantu pemegang saham preferen dan pemegang saham biasa Tidak seperti saham preferen lurus, yang membayar harga saham biasa sebagai saham biasa dalam transaksi di atas harga di mana saham yang dipilih dikeluarkan, beberapa Preferensi likuidasi menjamin bahwa pemegang saham preferen akan mendapatkan keuntungan atas investasi mereka. Untuk menggunakan contoh awal, alih-alih 7 juta investor yang diinvestasikan kembali kepada mereka jika terjadi penjualan, preferensi likuidasi 3X akan menjanjikan pemegang pilihan mendapatkan Pertama 21 juta dari penjualan Jika perusahaan menjual 25 juta, dengan kata lain, pemegang saham preferen akan mendapatkan 21 juta, dan pemegang saham biasa harus membagi 4 juta Preferensi likuidasi beberapa tidak begitu umum, kecuali jika sebuah startup telah berjuang Dan investor menuntut premi yang lebih besar untuk risiko yang mereka ambil. Investor kami memperkirakan bahwa 70 dari semua perusahaan yang didukung usaha memiliki saham preferen lurus, sementara sekitar 30 Memiliki beberapa struktur pada dana Hedge saham preferen, orang ini mengatakan, sering suka menawarkan valuasi besar untuk saham preferen yang berpartisipasi Kecuali mereka sangat percaya diri dalam bisnis mereka, pengusaha harus berhati-hati terhadap janji seperti, saya hanya ingin berpartisipasi lebih disukai dan akan hilang. Pada likuidasi 3x, tapi saya akan menginvestasikan nilai senilai satu miliar dolar. Dalam skenario ini, para investor yakin perusahaan tersebut tidak akan mencapai valuasi tersebut - dalam hal ini mereka mendapatkan 3X uang mereka kembali, dan dapat menghapus pemegang saham biasa. 4 Seberapa besar, jika ada, utang yang dimiliki perusahaan dinaikkan. Debt bisa datang dalam bentuk hutang usaha atau catatan konversi. Penting bagi karyawan untuk mengetahui berapa banyak hutang yang ada di perusahaan, karena ini perlu dilunasi Kepada investor sebelum karyawan melihat satu sen dari sebuah jalan keluar. Utang dan catatan konversi biasa terjadi pada perusahaan yang melakukannya dengan sangat baik, atau sangat bermasalah. Keduanya memungkinkan pengusaha untuk menunda penetapan harga mereka. Perusahaan sampai perusahaan mereka memiliki valuasi yang lebih tinggi Berikut adalah kejadian dan definisi umum. Debt - Ini adalah pinjaman dari investor dan perusahaan harus membayarnya kembali Kadang-kadang perusahaan menaikkan sejumlah kecil hutang usaha, yang dapat digunakan untuk banyak tujuan , Namun tujuan yang paling umum adalah untuk memperpanjang landasan pacu mereka sehingga mereka bisa mendapatkan valuasi yang lebih tinggi di babak berikutnya, kata investor. Catatan yang tidak masuk akal - Ini adalah hutang yang dirancang untuk dikonversi menjadi ekuitas di kemudian hari dan harga saham yang lebih tinggi Jika Startup telah menaikkan hutang dan catatan konversi, mungkin perlu ada diskusi antara investor dan pendiri untuk menentukan mana yang akan dilunasi terlebih dahulu jika terjadi jalan keluar.5 Jika perusahaan telah mengumpulkan banyak hutang, Anda harus bertanya bagaimana Syarat pembayaran bekerja jika terjadi penjualan. Jika Anda kembali ke perusahaan yang telah menghasilkan banyak uang, dan Anda tahu persyaratannya adalah sesuatu selain saham pilihan langsung, Anda harus mengajukan pertanyaan ini. Anda harus bertanya pada apa sebenarnya Penjualan pri Atau valuasi pilihan saham Anda mulai menjadi uang, ingat bahwa hutang, catatan konversi, dan struktur di atas saham preferen akan mempengaruhi harga ini. SEKARANG WATCH Apple menyelinap masuk dalam fitur baru yang mengganggu dalam pembaruan iPhone IOS terbarunya namun ada S juga merupakan situasi terbalik. Situasi Anda. Anda memiliki surat penawaran dari startup bergaya Silicon Valley. Lakukan dengan baik Perincian gaji, asuransi kesehatan, keanggotaan gym dan keuntungan pemangkasan jenggot Anda juga mengatakan bahwa Anda akan diberikan 100.000 opsi saham Anda tidak jelas. Jika ini bagus, Anda tidak pernah benar-benar memiliki 100.000 barang apapun Sebelum Anda juga memiliki surat penawaran kedua dari startup bergaya Silicon Valley lainnya. Sangat baik dilakukan. Hal ini memerinci gaji Anda, langganan teh pribadi, ketentuan binatu dan layanan lokasi pasangan seksual Kali ini Gaji agak rendah, tapi surat itu mengatakan bahwa Anda akan diberikan 125.000 opsi saham Anda sangat tidak jelas apakah ini lebih baik. Posting ini akan membantu Anda mengerti. Pilihan saham Anda dan berbagai cara di mana mereka mungkin jauh lebih berharga daripada yang Anda harapkan Harap ingat bahwa sementara saya cerdas, keren, atraktif, atletis, ramah, rendah hati dan kekasih yang lembut, saya sangat tegas bukan pengacara. Mekanisme dasar dari hibah pilihan. Banyak bergantung pada apakah Anda diberi opsi saham atau Unit Saham Terbatas RSU Pilihan lebih umum dilakukan pada perusahaan kecil, namun karena berbagai alasan perusahaan sering beralih ke RSU saat mereka tumbuh. Posting, kita hanya akan mempertimbangkan opsi saham. Pilihan stock bukan stok Jika Anda diberi bekal langsung, Anda harus membayar pajak atas nilainya segera Ini akan mengharuskan Anda memiliki kasur besar berisi banyak uang tunai yang tidak Anda pikirkan. Pengeluaran, mempertaruhkan dan mungkin kalah Sebaliknya, opsi saham merupakan hak untuk membeli saham dari perusahaan dengan harga tetap harga strike - lihat di bawah, terlepas dari nilai pasarnya Jika perusahaan tersebut menjual 10 saham, Anda Dapat membeli saham Anda di 1 saham atau berapa pun harga pemogokan Anda, langsung menjualnya dan memberi celana perbedaan Semua menjadi baik. Bila Anda diberi banyak opsi, mereka mungkin akan datang dengan tebing 1 tahun, rompi 4 tahun Ini berarti bahwa Keseluruhan hibah tersebut akan rampung atau menjadi milik Anda selama periode 4 tahun, dengan seperempat vesting setelah tebing tahun pertama, dan sebuah pelepasan empat puluh delapan lagi setiap bulan setelah itu Jika Anda meninggalkannya dalam tahun pertama, sebelum mencapai tebing, Anda kehilangan seluruh hibah Jika Anda pergi sebelum 4 tahun habis, Anda melakukannya dengan fraksi proporsional dari pilihan Anda. Anda harus mencatat bahwa jika Anda pergi sebelum perusahaan dijual, Anda mungkin akan memiliki waktu sekitar 3 bulan untuk membeli opsi Anda sebelumnya. Mereka lenyap selamanya Hal ini bisa sangat mahal Rincian lebih lanjut di bawah ini. Nilai TechCrunch pilihan Anda. Cara cepat untuk menghitung nilai pilihan Anda adalah dengan mengambil nilai perusahaan seperti yang diberikan oleh pengumuman TechCrunch tentang perusahaannya. Uji putaran dana, bagilah dengan jumlah saham yang beredar dan kalikan dengan jumlah pilihan yang Anda miliki. Anda harus menikmati melihat jumlah itu, karena hal-hal turun dari sini. Diskon Saham Biasa. Di pasar dan pasar yang tidak likuid tidak datang Jauh lebih tidak likuid daripada saham-saham dalam startup pribadi, nilai perusahaan adalah bilangan tak berwujud yang sangat mudah berubah Angka TechCrunch besar tersebut adalah tempat yang masuk akal untuk memulai. Tetapi akan menjadi kesalahan untuk mengacaukan ini dengan nilai perusahaan. Lebih tepatnya, ini mewakili jumlah per saham, dari kelas saham apa pun yang dikeluarkan, bahwa VC bersedia membayar, dikalikan dengan jumlah saham beredar dari semua kelas saham. Sebagai karyawan, Anda memiliki opsi untuk membeli barang lama yang baik. - fashioned common stock Ini memberi Anda hak istimewa apapun. Di sisi lain, VC hampir selalu membeli beberapa bentuk saham preferen. Ini memberi mereka berbagai hak suara yang saya tidak benar-benar mengerti. Saya tahu bagaimana menghargai, tapi yang terpenting, biasanya juga dilengkapi dengan beberapa pilihan likuidasi. Jika mereka menginvestasikan 100k pada preferensi likuidasi 2x yang tidak biasa, pada penjualan perusahaan, mereka menerima dua kali lipat 100k mereka kembali sebelum orang lain menerima apapun. Jika ada Tidak ada yang tersisa setelah ini maka Anda akan dengan hormat diundang untuk makan sial. Penilaian TechCrunch dihitung dengan mengasumsikan bahwa saham biasa Anda bernilai sama dengan saham preferen VC. Ini hampir tidak pernah terjadi, tapi memang untuk beberapa besar Angka. Harga Diskon Strike. Seperti telah disebutkan, bila Anda memiliki opsi, yang sebenarnya Anda miliki adalah hak untuk membeli saham dengan harga strike yang ditetapkan. Harga strike ditentukan oleh laporan penilaian 409a yang menentukan Nilai Pasar Adil saat opsi Diberikan Misalkan opsi Anda memiliki strike price 1 share, dan perusahaan akhirnya IPO untuk 10 share Hasil aktual per saham Anda adalah 10 yang Anda jual untuk itu, dikurangi biaya 1 yang harus Anda bayar ke ac Tual membelinya di tempat pertama. Ini mungkin tidak terdengar terlalu buruk, tapi anggap saja perusahaan itu tidak maju kemana pun, dan berbakat untuk mendapatkan 1 saham setahun setelah Anda bergabung. Dalam kasus ini, Anda memulai dengan tampan 1 - 1 0 share Hal ini tampaknya terjadi banyak Jika terjadi triliunan dolar, harga pemogokan mungkin diabaikan dan pilihan likuidasi mungkin tidak relevan. Tetapi penjualan yang lebih kecil dapat dengan mudah mengirim Anda ke rumah dengan tidak ada. Cara mudah untuk mengambil Harga Strike Diskon Ke akun adalah menyesuaikan rumus Anda. Tingkat pengembalian investasi - strikeprice numoptionsgranted. since ini adalah jumlah yang akan Anda tahan jika Anda dapat menjual saham Anda sekarang di pasar sekunder. Diskon Mobilitas. Bila Anda dibayar dengan uang tunai aktual, itu adalah akhir Dari transaksi Jika Anda memutuskan untuk pergi besok maka Anda dapat menyerahkan pemberitahuan Anda, tinggalkan sesuatu yang kejam di meja bos Anda setelah semua orang pulang ke rumah, dan jangan pernah memikirkannya lagi. Namun, pilihan menyulitkan hal-hal yang biasanya Anda dapatkan 3 bulan dari Jika Anda tidak membelinya saat ini, Anda akan kehilangannya Tergantung pada spesifik situasi Anda, biayanya dapat dengan mudah masuk ke dalam puluhan atau ratusan ribu dolar, bukan dengan harga tertentu. Untuk menyebutkan beban pajak pada akhir tahun lihat di bawah ini membuat sangat sulit untuk meninggalkan perusahaan di mana Anda memiliki sejumlah besar pilihan yang berpotensi berharga Ini jelas merupakan sebuah nic Ada masalah, tapi kehilangan fleksibilitas adalah biaya yang pasti, dan merupakan alasan lain untuk mengurangi valuasi pilihan Anda. Diskon Pajak. Dalam kata-kata Wall Street Journal Spiderman dengan kekuatan besar datang banyak pajak Investor dan pendiri Saham cenderung memenuhi syarat untuk mendapatkan perawatan pajak capital gain jangka panjang yang sangat menguntungkan Di sisi lain, saat Anda menggunakan pilihan Anda, spread antara harga strike Anda dan nilai pasar wajar saat ini segera muncul sebagai potongan besar pendapatan biasa yang sangat kena pajak. Perusahaan sedang dijual, Anda bisa langsung menjual saham Anda dan membayar tagihan pajak Anda dengan menggunakan sebagian hasil penjualan. Namun, jika Anda berolahraga sementara perusahaan itu masih pribadi, Anda masih berutang IRS banyak uang di akhir pajak. Tahun Anda mungkin harus menghasilkan banyak uang tunai dari tempat lain, dan tagihan pajak ini seringkali merupakan biaya mayoritas untuk berolahraga dini. Hal ini diyakini mengapa banyak insinyur perangkat lunak menjadi bajak laut. Tentu saja, TechCrunch Penilaian diatur oleh investor yang membayar sebagian kecil dari tarif pajak yang Anda bayar. Knock nilai sebenarnya dari pilihan Anda di pegangan lain atau dua. Discount Diskon. Katakanlah kita menghasilkan beberapa cara yang benar untuk memperhitungkan faktor-faktor di atas. , Dan ternyata pilihan yang menurut Anda layak untuk masing-masing sebenarnya hanya bernilai 0 80 Kami jauh dari selesai mendevaluasi mereka Seperti yang biasa dikatakan kakek saya, 0 60 per saham di tangan biasanya bernilai 080 per saham Di semak-semak, terutama bila Anda kekurangan diversifikasi dan eksposur Anda besar dibandingkan dengan kekayaan bersih Anda. Bila VC membeli saham di perusahaan Anda, mereka juga membeli saham di puluhan perusahaan lain. Dengan asumsi mereka sama-sama bodoh atau tidak beruntung, Diversifikasi ini mengurangi risiko relatif mereka Tentu saja mereka juga menginvestasikan uang yang bukan milik mereka dan mendapatkan bayaran berbayar-plus-bawa sehingga risiko pribadi mereka sudah nol, tapi itu adalah cerita lain Sebagai tiket lotre yang sepenuhnya undersified h Lebih tua, Anda sangat rentan terhadap keinginan varians Jika perusahaan Anda bangkrut, seluruh portofolio Anda hilang. Kecuali jika Anda adalah seorang penyandang dana finansial yang bermutu rendah, Anda pasti akan banyak mendapatkan uang yang sebenarnya pasti akan ada besok. Anda memiliki pilihan dengan nilai yang diharapkan tapi sangat berisiko 200.000, tapi Anda sebenarnya akan menjualnya seharga 50.000 hanya untuk mendapatkan kepastian dalam hidup Anda, maka harganya hanya 50.000 untuk Anda dan Anda harus menghargai mereka seperti saat menghitung total kompensasi Anda. Delta antara dua angka ini adalah diskon risiko. Diskon Likuiditas. Sepuluh dolar sangat likuid, artinya dapat dengan mudah ditukarkan dengan banyak hal, termasuk namun tidak terbatas pada. DVD kedua tangan Wrestlemania XVII.100 Gulungan kertas toilet berkualitas rendah yang berbahaya. Banyak jenis topi kebaruan. Di sisi lain, pilihan saham di perusahaan swasta sangat tidak likuid, dan dapat ditukar dengan hampir sama persisnya. Anda tidak bisa menggunakannya untuk membeli mobil atau untuk deposit di rumah Anda tidak bisa menggunakannya untuk membayar tagihan medis yang tidak terduga, dan Anda tidak dapat menggunakannya untuk merekrut Beyonce untuk bernyanyi di hari ulang tahun nenek Anda dengan benar-benar cair dan mudah diperdagangkan. Komoditas bernilai nilai nominalnya, dan di ujung lain spektrum, komoditas yang sama sekali tidak likuid bernilai nol, terlepas dari nilai nominal teoritisnya Pilihan Anda ada di satu sisi di antara satu-satunya hal yang memberi mereka nilai sama sekali adalah harapan bahwa satu Hari mereka akan menjadi cair, melalui penjualan pribadi atau IPO Jika nilai nominal keseluruhannya kecil dibandingkan dengan kekayaan bersih keseluruhan Anda, maka ini bukan masalah besar bagi Anda. Jika tidak, maka uang imajiner ini menjadi lebih banyak lagi. Imajiner, dan Anda harus memperlakukannya seperti itu. Saya Menghargai Apresiasi. Secara keseluruhan, hal yang benar-benar meningkatkan nilai pilihan Anda adalah kenyataan bahwa Anda dapat meninggalkan perusahaan jika meninggal atau kelihatannya seperti ini. Diberikan 200 k op Faktor-faktor penilaian ini kemungkinan Snapchat untuk aplikasi lencana Anda lepas landas dan decatuples perusahaan bernilai. Hal ini juga menjadi faktor kemungkinan pesaing membuat produk yang jauh lebih baik daripada Anda, melirik pasar dalam foto pemalsu fana. , Dan meremukkan perusahaan Anda ke dalam debu Sekarang, ketika seorang VC menukar uangnya dengan 200 ribu dolar untuk persediaan di perusahaan Anda, maka uang orang lain akan hilang. Jika perusahaan mengincar setelah setahun, dia tidak dapat memutuskan Yang sebenarnya dia tidak ingin saham itu tetap dan meminta pengembalian dana. Namun, Anda hanya bisa berhenti Anda hanya membayar perusahaan satu tahun dari waktu Anda, dan melakukan damai tanpa harus membayar 3 tahun yang lain Sangat disayangkan bahwa Anda Saham sekarang tidak berharga, tapi risiko ini diperhitungkan dalam penilaian utama dan semua perangkat lunak cinta dan perang dan badger yang adil Kelemahan Anda dikurangi dengan cara VC tidak. Pertimbangkan pengaturan alternatif Anda menandatangani sebuah kontrak yang mengatakan Bahwa Anda akan bekerja selama 4 tahun dengan imbalan opsi senilai 200k, dan bahkan jika perusahaan tersebut meninggal dalam 6 bulan pertama Anda akan terus mengerjakan proyek baru, yang pada intinya gratis, sampai 4 tahun ini berakhir. Dalam kasus ini, Kita secara intuitif dapat mengatakan bahwa opsi hibah memiliki nilai yang diharapkan persis 200k Karena cara pilihan Anda benar-benar bekerja jelas jauh lebih baik daripada ini, hibah pilihan Anda harus bernilai lebih banyak. Cara alternatif untuk memikirkannya adalah bagian dari apa yang Anda inginkan. Hibah benar-benar memberi tahu Anda adalah pekerjaan saat ini dimana setiap hari Anda menerima 100 opsi yang layak diucapkan 1 masing-masing. Tetapi, ini juga memberi Anda hak atas pekerjaan dalam waktu 3 tahun di mana setiap hari Anda menerima 100 pilihan yang sama seperti sebelumnya, setelah Tenexxing yang tak terelakkan dari nilai perusahaan, sekarang bernilai jauh lebih banyak. Hak ini berpotensi sangat berharga. Semakin tinggi varians jangka pendek perusahaan Anda, semakin besar Kuartal I yang Dihargai Jika Anda dapat dengan cepat melihat apakah akan menjadi Besar o Dengan kegagalan total, Anda dapat dengan cepat memutuskan apakah akan melanjutkan dan mencoba lagi di tempat lain, atau untuk tetap tinggal dan terus mendapatkan opsi Anda yang sekarang jauh lebih berharga Sebaliknya, jika Anda harus lama tinggal sebelum nasib perusahaan menjadi jelas , Anda berisiko menjadi pemilik bangga dari ratusan ribu saham di lubang yang membara di tanah. Apa yang harus Anda lakukan. Ketika Anda menerima tawaran Anda, Anda harus memastikan bahwa Anda juga mengerti. Jadwal vesting pilihan Anda . Kemungkinan harga pemogokan ini tidak akan pasti sampai hari pertama kerja Anda. Jumlah saham beredar. Nilai TechCrunch perusahaan pada putaran pendanaan terbarunya. Anda kemudian dapat memanfaatkan nilai TechCrunch pilihan Anda dan Pertimbangkan diskon 5 dan 1 penghargaan. Diskon Saham Biasa. Penilaian TechCrunch mengasumsikan semua saham preferen, tapi Anda hanya memiliki saham biasa. Penting jika perusahaan memiliki atau mungkin akan mengambil banyak uang VC, relatif terhadap c mereka. Penilaian saat ini Kurang signifikan jika perusahaan itu dan kemungkinan besar akan tetap di-bootstrap. Harga Diskon Strike. Anda harus benar-benar membeli saham Anda sebelum Anda dapat menjualnya. Penting jika perusahaan pada tahap yang relatif terlambat Kurang signifikan jika perusahaan tersebut sangat muda. Diskon Mobilitas. Laving pekerjaan ini akan sangat mahal jika Anda tidak ingin kehilangan semua pilihan Anda. Penting jika Anda tidak memiliki tumpukan uang cadangan yang ingin Anda belanjakan untuk membeli opsi Anda bertahun-tahun sebelum Anda dapat menjualnya. Kurang signifikan. Jika Anda melakukannya. Diskon pajak. Anda membayar pajak yang jauh lebih tinggi daripada yang dilakukan investor. Penting jika pajak selalu signifikan Kurang signifikan Anda memiliki uang, keberanian dan kemampuan untuk berolahraga lebih awal sementara spread antara harga strike dan FMV rendah. Diskon Resiko. Pilihan Anda mungkin akan berakhir dengan harga yang tidak berharga. Penting jika Anda menghindari risiko atau perusahaan masih sangat muda dan tidak pasti Kurang signifikan jika Anda merasa nyaman dengan risiko yang sangat tinggi, atau co Mpany didirikan dan satu-satunya pertanyaan sebenarnya adalah kapan dan berapa harganya IPO untuk. Diskon Likuiditas. Anda tidak bisa membayar uang sewa Anda dengan opsi. Penting jika Anda idealnya ingin menghabiskan nilai teoritis dari pilihan Anda dalam waktu dekat. Penting jika Anda sudah memiliki semua uang yang mungkin Anda butuhkan saat ini. Saya Menghargai Apresiasi. Jika keadaan berjalan buruk maka Anda bisa pergi. Penting jika perusahaan cenderung menjadi bangkrut atau jauh lebih berharga dalam waktu dekat. Less Penting jika akan memakan waktu bertahun-tahun untuk melihat apakah perusahaan akan sukses atau gagal. Tidak ada yang namanya hak membeli makan siang gratis dengan harga tetap, dan saya pernah mendengar orang pintar menyarankan agar orang-orang memberi pilihan pada sesedikit mungkin. Seperti 20 dari penilaian TechCrunch mereka Ini terasa sedikit di sisi rendah bagi saya, tapi saya tidak berpikir itu terlalu jauh Pilihan hanyalah jenis aset keuangan lain, dan bagus untuk dimiliki selama Anda menghargai mereka dengan benar Namun, Perusahaan itu Diberi insentif untuk membantu Anda menilai lebih dari mereka secara berlebihan, jadi Anda harus berpikir panjang dan keras sebelum menerima potongan gaji yang dibenarkan oleh pilihan. Terima kasih kepada Carrie Bentley karena telah membaca drafnya ini. Bacaan lebih lanjut. Dasar-Dasar Cara Memilih Mogok yang Tepat Price. Harga strike dari sebuah opsi adalah harga di mana opsi put atau call dapat dieksekusi Juga dikenal sebagai harga pelaksanaan yang memetik strike price adalah satu dari dua keputusan utama yang lain adalah waktu untuk kadaluarsa yang harus dilakukan oleh investor atau trader. Sehubungan dengan memilih opsi tertentu Harga pemogokan memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap bagaimana perdagangan opsi Anda akan dimainkan. Baca terus untuk mengetahui beberapa prinsip dasar yang harus diikuti saat memilih harga strike untuk suatu opsi. Pertimbangan Harga yang Tinggi. Menganggap Anda memiliki Mengidentifikasi saham di mana Anda ingin melakukan perdagangan opsi, dan juga jenis strategi opsi - seperti membeli telepon atau menulis put - dua pertimbangan terpenting dalam menentukan s Harga trike adalah toleransi risiko dan risiko yang Anda inginkan. Imbalan Toleransi. Katakanlah Anda mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan Toleransi risiko Anda harus menentukan apakah Anda mempertimbangkan opsi panggilan ITM in-the-money, sebuah di - panggilan ATM uang, atau panggilan OTM out-of-the-money Pilihan ITM memiliki kepekaan yang lebih besar - juga dikenal sebagai opsi delta - dengan harga saham pokok Jadi jika harga saham meningkat dengan jumlah yang ditentukan , Panggilan ITM akan mendapatkan lebih dari sekedar panggilan ATM atau OTM Tapi bagaimana jika harga saham menurun. Delta delta yang lebih tinggi dari opsi ITM juga berarti akan turun lebih banyak dari ATM atau OTM jika harga saham di bawahnya turun. Namun, Karena panggilan ITM memiliki nilai intrinsik yang lebih tinggi untuk memulai, Anda mungkin bisa menutup sebagian dari investasi Anda jika saham hanya menurun dengan jumlah yang sederhana sebelum opsi berakhir. Resiko-Reward Payoff. Imbalan imbalan-risiko yang Anda inginkan hanya dengan sederhana. Berarti jumlah modal yang ingin Anda risiko pada perdagangan, dan y Target keuntungan yang diproyeksikan kami Panggilan ITM mungkin kurang berisiko daripada panggilan OTM, tapi harganya juga lebih mahal Jika Anda hanya ingin mengajukan sejumlah kecil modal pada ide perdagangan panggilan Anda, panggilan OTM mungkin adalah yang terbaik - maaf - Pilihan Panggilan OTM dapat memiliki keuntungan yang jauh lebih besar dalam persentase daripada panggilan ITM jika saham melonjak melewati harga strike, namun secara keseluruhan, ini memiliki kesempatan sukses yang jauh lebih kecil daripada panggilan ITM. Ini berarti bahwa meskipun Anda memetik poin yang lebih kecil Jumlah modal untuk membeli panggilan OTM, kemungkinan Anda akan kehilangan jumlah investasi Anda lebih tinggi daripada dengan panggilan ITM. Dengan mempertimbangkan pertimbangan ini, investor yang relatif konservatif mungkin memilih panggilan ITM atau ATM, sementara sebuah Pedagang dengan toleransi yang tinggi terhadap risiko mungkin lebih menyukai panggilan OTM Contoh di bagian berikut mengilustrasikan beberapa konsep ini. Contoh pemilihan harga yang ketat. Mari pertimbangkan beberapa strategi pilihan dasar Good ole General Electric NYSE GE, pemegang inti untuk banyak Investor Amerika Utara dan saham yang secara luas dianggap sebagai proxy untuk ekonomi AS GE runtuh lebih dari 85 dalam periode 17 bulan yang dimulai pada bulan Oktober 2007, terjun ke level terendah 16 tahun di 5 73 pada bulan Maret 2009 sebagai global Krisis kredit melemahkan anak perusahaan GE Capital Sahamnya pulih dengan mantap sejak saat itu, memperoleh 33 5 pada 2013 dan ditutup pada 27 20 pada 16 Januari 2014. Mari diasumsikan bahwa kita ingin melakukan perdagangan opsi Maret 2014 demi kesederhanaan, kita mengabaikan Bid-ask spread dan gunakan harga terakhir dari pilihan Maret pada tanggal 16 Januari 2014. Harga pada bulan Maret 2014 menempatkan dan memanggil GE ditunjukkan pada tabel 1 dan 3 di bawah Kami akan menggunakan data ini untuk memilih harga strike untuk Tiga strategi opsi dasar - membeli telepon, membeli put, dan menulis panggilan tertutup - yang akan digunakan oleh dua investor dengan toleransi risiko yang sangat berbeda, Konservatif Carla dan Risk-lovin Rick. Scenario 1 - Carla dan Rick bullish pada GE dan Ingin membeli telepon bulan Maret di atasnya. Tabel 1 GE Maret 2014 Memanggil Dengan perdagangan GE pada 27 20, Carla berpikir bahwa hal itu dapat diperdagangkan hingga 28 pada bulan Maret dalam hal risiko downside yang menurutnya dapat turun menjadi 26. Oleh karena itu dia memilih untuk menerima panggilan 25 Maret yang in-the-money atau ITM dan membayar 2 26 untuk itu 2 26 disebut sebagai premium atau biaya pilihan Seperti ditunjukkan pada Tabel 1, panggilan ini memiliki nilai intrinsik 2 20 yaitu harga saham 27 20 kurang dari harga strike 25 Dan nilai waktu 0 06 yaitu harga panggilan 2 26 kurang intrinsik nilai 2 20.Rick, di sisi lain, lebih bullish dari Carla, dan menjadi pengambil risiko, mencari hasil persentase yang lebih baik bahkan jika itu Berarti kehilangan jumlah penuh yang diinvestasikan dalam perdagangan jika tidak berhasil. Karena itu dia memilih 28 panggilan tersebut, dan membayar 0 38 untuk itu Karena ini adalah panggilan OTM, itu hanya memiliki nilai waktu dan tidak ada nilai intrinsik. Harga Carla s Dan panggilan Rick, dengan harga yang berbeda untuk saham GE dengan opsi kedaluwarsa pada bulan Maret, ditunjukkan pada Tabel 2 Perhatikan bahwa Rick hanya menginvestasikan S 0 38 per panggilan, dan ini adalah yang paling dia bisa kehilangan Namun, perdagangan hanya menguntungkan jika GE perdagangan di atas 28 38 28 strike price 0 38 call price sebelum opsi kadaluarsa Sebaliknya, Carla menginvestasikan jumlah yang jauh lebih tinggi, namun dapat menutup bagian Dari investasinya bahkan jika saham melayang sampai 26 dengan opsi kadaluarsa, Rick menghasilkan keuntungan yang jauh lebih tinggi daripada Carla secara persentase jika GE melakukan perdagangan hingga 29 dengan opsi kadaluarsa, namun Carla akan menghasilkan keuntungan kecil walaupun GE melakukan perdagangan sedikit lebih tinggi - katakanlah Ke 28 - dengan opsi kedaluwarsa. Table 2 Payoffs untuk panggilan Carla dan Rick. Sebagai tambahan, perhatikan poin berikut. Setiap kontrak opsi umumnya mewakili 100 saham Jadi harga opsi 0 38 akan mencakup pengeluaran sebesar 0 38 x 100 38 untuk satu kontrak Opsi harga 2 26 melibatkan pengeluaran 226.Untuk opsi panggilan, harga impas sama dengan harga strike dan biaya opsi Dalam kasus Carla, GE harus melakukan perdagangan setidaknya 27 26 sebelum Pilihan kadaluarsa baginya untuk impas bahkan Untuk Rick, break even p rice is higher, at 28 38missions are not considered in these examples to keep things simple , but should be taken into account when trading options. Scenario 2 - Carla and Rick are now bearish on GE and would like to buy the March puts on it. Table 3 GE March 2014 Puts. Carla thinks GE could decline down to 26 by March, but would like to salvage part of her investment if GE goes up rather than down She therefore buys the 29 March put which is ITM and pays 2 19 for it From Table 3, we see that this has an intrinsic value of 1 80 i e the strike price of 29 less the stock price of 27 20 and time value of 0 39 i e the put price of 2 19 less intrinsic value of 1 80.Since Rick prefers to swing for the fences he buys the 26 put for 0 40 Since this is an OTM put, it is made up wholly of time value and no intrinsic value. The price of Carla s and Rick s puts over a range of different prices for GE shares by option expiry in March is shown in Table 4.Table 4 Payoffs for Carla s and Rick s puts. Note the following point. For a put option, the break-even price equals the strike price minus the cost of the option In Carla s case, GE should trade to at most 26 81 before option expiry for her to break even For Rick, the break-even price is lower, at 25 60.Case 3 Writing a covered call. Scenario 3 - Carla and Rick both own GE shares and would like to write the March calls on the stock to earn premium income. The strike price considerations here are a little different, since investors have to choose between maximizing their premium income while minimizing the risk of the stock being called away Therefore, let s assume that Carla writes the 27 calls, which fetch her premium of 0 80 Rick writes the 28 calls, which give him premium of 0 38.Suppose GE closes at 26 50 at option expiry In this case, since the market price of the stock is lower than the strike prices for both Carla and Rick s calls, the stock would not be called and they would retain the full amount of the premium. But what if GE c loses at 27 50 at option expiry In that case, Carla s GE shares would be called away at the 27 strike price Writing the calls would have therefore generated her net premium income of the amount initially received less the difference between the market price and strike price, or 0 30 i e 0 80 less 0 50 Rick s calls would expire unexercised, enabling him to retain the full amount of his premium. If GE closes at 28 50 when the options expire in March, Carla s GE shares would be called away at the 27 strike price Since she has effectively sold her GE shares at 27, which is 1 50 less than the current market price of 28 50, her notional loss on the call writing trade is 0 80 less 1 50 - 0 70.Rick s notional loss 0 38 less 0 50 - 0 12.Risks of picking the wrong strike price. If you are a call or put buyer, picking the wrong strike price may result in the loss of the full premium paid This risk increases the further away the strike price is from the current market price, i e out-of-the-money. In the case of a call writer, the wrong strike price for the covered call may result in the underlying stock being called away Some investors prefer to write slightly OTM calls to give them a higher return if the stock is called away, even if means sacrificing some premium income. For a put writer the wrong strike price would result in the underlying stock being assigned at prices well above the current market price This may occur if the stock plunges abruptly, or if there is a sudden market sell-off that sends most stocks sharply lower. Points to consider. Consider implied volatility when determining strike price Implied volatility is the level of volatility that is embedded in the option price Generally speaking, the bigger the stock gyrations, the higher the level of implied volatility Most stocks have different levels of implied volatility for different strike prices, as can be seen in Tables 1 3, and experienced option traders use this volatility skew as a key input in their option trad ing decisions New option investors should consider adhering to such basic principles as refraining from writing covered ITM or ATM calls on stocks with moderately high implied volatility and strong upward momentum since the odds of the stock being called away may be quite high , or staying away from buying OTM puts or calls on stocks with very low implied volatility. Have a back-up plan Option trading necessitates a much more hands-on approach than typical buy-and-hold investing Have a back-up plan ready for your option trades, in case there is a sudden swing in sentiment for a specific stock or in the broad market Time decay can rapidly erode the value of your long option positions, so consider cutting your losses and conserving investment capital if things are not going your way. Evaluate payoffs for different scenarios You should have a game-plan for different scenarios if you intend trading options actively For example, if you regularly write covered calls, what are the likely payoff s if the stocks are called away, versus not called Or if you are very bullish on a stock, would it be more profitable to buy short-dated options at a lower strike price, or longer-dated options at a higher strike price. Picking the strike price is a key decision for an options investor or trader, since it has a very significant impact on the profitability of an option position Doing your homework to select the optimum strike price is a necessary step to improve your chances for success in options trading.